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欧版QE出炉黄金遇阻回落 白糖一枝独秀

和讯期货2018-06-12 16:29:54


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和讯期货消息 1月23日周五,商品期货跌多涨少。白糖内外盘联动上涨,郑糖收盘站稳5000元;铁矿石日内领跌,周跌幅近6%,分析人士认为矿石供应过剩格局在新的一年难以逆转,行业继续洗牌;昨晚欧版QE尚未对商品市场显示出太多冲击。


周四晚间欧洲央行QE计划出炉,该计划远超市场预期,当天欧元大跌、美元指数暴涨,黄金也出现大幅上涨,不过之后黄金未能站稳1300美元/盎司大关,出现遇阻回落。


沪铜主力今日下挫超1%,基本面方面,伦铜库存逐步回升,给铜价上行带来压力,后市铜价还将进一步寻底。


国内黄金:本周国内期金1506主力合约延续反弹,涨幅为3.13%,突破251元压力后继续发力,短期上冲至263元处遇阻。操作上,247元建立的多单可背靠5日均线继续持有,258元做好防御;近期金价呈反弹形态但谨防加速反弹后市场快速回调风险。全球经济复苏缓慢,各国货币政策表现不一。周三日本央行表明近期没有继续量化宽松政策可能,日元继续大幅贬值的空间有限;而周四欧洲央行购债计划远超预期,行长德拉吉表示购债行动是开放的直到通胀接近2%,对于希腊等国家债券也在购债范围内,同时表示风险共担。整体来看,欧央行货币宽松力度较大,对希腊态度也是谨慎乐观,但市场对实施效果以及结构改革存观望态度,汇市上欧元兑美元跌破1.14,美元指数一度冲击至94.5,而以美元计价的黄金价格与美元同步上涨,表示市场仍存在较强的避险情绪。本周日希腊将迎来大选,目前左翼党派的支持率仍领先,若其当选关注其对留在欧元区的态度。综合来看,希腊大选的不确定性为刺激短期市场对黄金避险买盘增强的主要因素,但谨防大选结果落地后金价冲高回落的风险。资金面上黄金ETF连续三次大幅增持后周四削减了1.79吨,表明基金开始逢高小幅出货。


白银:本周国内期银1506主力合约涨幅高达6.21%,突破3700元压力后加速反弹,且较黄金存在部长因素。操作上,3600元建立的多单背靠5日均线可继续持有,以3800元做好防御。整体来看,银价仍跟随金价走势,但仍表现出弱金融属性,外盘银价反弹至18.5美元遇较强压力。资金面显示白银ETF持仓自2014年12月初维持逢高出货思路,周四大幅减持了209.93吨,表明尽管银价近期反弹但基金并不看好银价。


股指:股指本周大幅跳水之后回升。由于证监会点名12家券商两融业务违规,其中3家遭重罚,表明了证监会对于杠杆风险加强监管的意图。市场情绪受到较大影响,杠杆资金闻风出逃,导致期指周一史无前例的跌停。而随后证监会通过记者,否认打压股市,希望市场不要过分解读,并称不会对50万以下的融资户强行平仓,安抚市场情绪。新公布的2014年中国GDP增速7.4%,创24年来新低,显示经济仍然疲弱。12月工业增加值和消费有所企稳,但受房地产投资下行拖累,固定资产投资仍明显下降。预计政府将进一步加强基建投资力度。同时央行加量续作MLF,再度实施结构性宽松举措。不过目前股市加杠杆的速度放缓,而同时对货币宽松政策的力度也不宜期望过高,短期指数或进入震荡缓升阶段。


锌铅:本周锌铅震荡反弹,锌表现略强于铅,内外盘走势有所差异。其中伦锌库存持续大幅减少,坚定多头信心;国内铅企减产保价,则给予铅价一定支撑。宏观方面,1月22日欧央行宣布推出资产购买计划:从今年3月开始每月购买主权债券600亿欧元,持续至2016年9月,总规模高达1.08万亿欧元,超过市场预期。美元指数和美国股市大涨,施压基本金属。央行本周在公开市场进行500亿元7天期逆回购操作,中标利率为3.85%,此次是央行时隔一年后重启逆回购操作,当日实现向市场净投放500亿元。全球央行竞相宽松,或刺激锌铅消费。本周随着期货价格回升,0#锌和1#铅升水都有所收窄,尤其是1#铅升水在周中一度从200迅速回落至50,也是造成沪铅调整的重要原因。技术面看,沪锌依然维持反弹,可考虑在16000下方建多单;沪铅陷入震荡整理,主要区间12350-12650,区间操作为主。


钢材:本周螺纹钢价格小幅波动,主力合约在2480一线获有短暂支撑。宏观方面,1月汇丰PMI预览值49.8%,较12月升0.2个百分点,强于市场预期的49.5%。HSBCPMI仍处于收缩区间,但收缩幅度放缓,印证经济显趋稳迹象;中科院预计2015年GDP增速7.2% ,一线商品房均价涨6.5%。行业方面,美国螺纹钢价格下跌,市场采购清淡;欧洲板卷市场复苏乏力。现货方面,市场价格持续回落,市场成交清淡,在价格连续下挫后,部分钢厂出现亏损,在终端需求萎缩的情况下,节前减产检修计划增多,临近周末现货价格有企稳迹象,部分资源规格紧缺,能否持续待观察。价格上来看,唐山三级抗震主流报价2200-2200元/吨,涨20;天津大螺主流报价2220元/吨左右;上海建材价格低位靠拢,大螺主流报价2460-2500元/吨。唐山钢坯小幅反弹至2010元/吨,涨10。操作上,震荡走势或延续,关注区间2420-2600。


铁矿石:本周铁矿石价格震荡走弱,周成交略有萎缩,主力合约失守整数关口。宏观方面,2014年,我国进出口总值26.43万亿元人民币,比2013年增长2.3%。其中,出口14.39万亿元,增长4.9%;进口12.04万亿元,下降0.6%;贸易顺差2.35万亿元,扩大45.9%。行业方面,我国进口大宗商品进口价格普遍下跌,其中铁矿石进口平均价格下跌23.4%,进口铁矿石9.3亿吨,增长13.8%。现货方面,国内铁精粉价格主流平稳,钢厂对外矿需求比例保持高位,内矿需求出现小幅下降,国内减产、停产情况陆续开始,唐山66%铁精粉湿基不含税出厂价490-500元;进口矿市场资源持续回落,青岛港61.5%pb粉主流价格在470元/吨,周累计跌幅15元/吨。操作上,钢厂减产检修将抑制对矿石的需求,弱势或持续,空单谨慎持有。


豆类:本周内外盘豆类震荡偏弱,受近期供需基本面偏弱的影响,美豆下破上一震荡区间下沿后,震荡区间下移至900-988美分。且南美的丰产前景较为乐观,市场在需求方面无法获得实质利好,使短期价格继续向下寻求支撑。南美产区天气整体良好,后期可能出问题的区域在阿根廷西北部及巴拉圭大部,土壤水分偏干,有潜在干旱威胁。短期关注南美天气变化及美豆出口对市场的影响。连豆走势放缓,随着1501合约交割结束,市场关注度开始减弱,由于国产大豆现货销售趋慢,弱势格局未改,使1505、1509合约的反弹缺乏基本面支持,预计未来2-3个月将维持偏弱格局。豆粕现货跟随外盘下滑,目前港口分销价均低于3000元/吨,且港口大豆库存回升,一月进口大豆到港压力大、禽流感疫情潜在影响以及饲料需求不旺等不利因素笼罩市场,我们认为粕短期偏弱的走势难改变。操作上,连粕轻仓持有前空;豆一维持反弹做空思路。


鸡蛋:本周鸡蛋1505合约向上挑战10日均线未果,再度回到4100元附近。现货方面,周初大部分地区鸡蛋价格较上周回升,但好景不长,近两日各地价格再次回落,今日各地均价为4.22元/斤,较周初下调0.06元/斤,与上周均价基本持平。截至1月16日当周,蛋鸡养殖利润为6.83元/羽,较前一周涨0.40元/羽;淘汰鸡主产区平均价为10.06元/公斤,较前一周跌0.15元/公斤;鸡苗及配合料均较前一周微幅下跌0.01元。当前后备鸡存栏恢复情况较好,鸡蛋供给上量。但近期在疫情和低蛋价的影响下,老鸡淘汰速度加快,对鸡蛋供给带来了部分影响。需求方面,食品厂春节备货尚未全面开启。学校及工厂将陆续放假,鸡蛋的集中需求将有所回落。旺季需求不及预期令鸡蛋短期再次陷入整理。盘面上,若节前需求维持当前局面,鸡蛋反弹或将愈加困难,短期以弱势思路为主,逢反弹沽空,下方支撑暂看3900~4000元。


油脂:本周油脂在缺乏消息指引的情况下维持低位窄区间弱势震荡走势,成交有所增加。


豆油:美豆出口销售接近尾声;南美大豆产区天气改善,巴西前期较为干旱的地区本周也出现明显降雨,巴西早播大豆正加紧收割,全球大豆需求正逐步转向价格更便宜的南美市场,在南美大豆丰产预期日趋强烈的情况下,美豆弱势下跌。截至昨日我国港口大豆库存略增至543万吨,近期我国豆油需求强劲,但豆粕需求随着生猪出栏的增加而开始减弱,部分油厂或因豆粕胀库停机,短期将令豆油库存进一步下滑,进而对豆油市场形成一定支撑。不过在美豆及油脂整体偏弱的情况下,豆油市场也难独善其身。


棕油:近期马棕油产区的洪涝灾害有所减弱,马盘棕油期货本周大幅回调,受此拖累内盘棕油也延续阴跌。不过1季度仍为马棕油的产量淡季,马棕油库存预计将继续下滑,这也将在一定程度上限制棕油的跌幅。目前为我国棕油消费淡季,连盘棕油走势偏弱,本周港口库存维持在67.4万吨,后期库存或将继续小幅增加。


菜油:本周三我国开始进行菜油的临储抛售,计划销售2010年产菜油6485吨,仅成交15.38%,成交均价5800元/吨,加上400元/吨的加工费用,底价或偏高。今年首次抛储因底价较高,菜油品质不佳,成交并不理想,对市场影响也较为有限。


操作上,油脂短期或延续低位弱势运行,在美豆及马棕油持续走弱的拖累下不排除继续下跌的可能,建议短线交易为主;豆棕价差走势持续性不强,前期提示的买豆油抛棕油套利择机平仓。主力合约棕油关注4850附近支撑,豆油关注5550附近支撑,菜油关注5800附近支撑。


塑料:本周塑料期货震荡走高。上游方面,原油震荡,WTI原油涨0.06美元,涨幅0.13%,平均价46.31美元/桶,布伦特原油0.85美元,涨幅1.78%,平均价48.52美元/桶;CFR东南亚乙烯补跌20美元,跌幅2.13%,目前平均价与CFR东北亚乙烯持平,为920.5美元/吨。上游对价格支撑仍较弱。装置方面,本周装置与上周开工率相近,无大的变化。现货方面,本周国内PE市场价格稳中走软。周初虽有部分石化继续调涨出厂价,但市场反应一般,交投气氛不如前期。终端谨慎操作,致使商家出货受阻,随行让利报盘居多。上周华北地区报9200-9600元/吨,本周报9100-9250元/吨,华东地区上周报9300-9500元/吨,本周报9150-9250元/吨,华南地区报9400-9700元/吨,本周报9350-9450元/吨。基本面重回弱势。盘面看,目前价格仍处于前期震荡区间,由于近期缺乏大的炒作题材,料价格仍维持在8000-8700一线震荡为主。


动力煤:本周秦皇岛港5500大卡动力煤现货成交价在505元/吨左右,与上周相比下跌5元/吨。15日山西省煤炭库存量3992.65万吨,上游库存本周略有回升。今日秦皇岛港港口库存量为711.33万吨,锚地船舶28艘,预报船舶11艘,港口库存量本周略有回升,锚地船舶数量与预报船舶数量均略有下降。本周环渤海指数报收于518元/吨,与上一期相比下跌1元/吨。截止1月22日CCI1指数报收于496点,CCI8指数报收于73.88点,广州港内外贸价差至5.99点,内外贸价差有所回落。 21日下游终端六大电厂库存量在1282.40万吨,日耗煤合计68.60万吨,电厂库存可用天数在18.69天,六大电厂库存有所回落,耗煤量略有下降。期货盘面上,本周主力合约弱势整理,成交量与持仓量较上周有所回落。本周环渤海指数报收于518元/吨,与上一期相比下跌1元/吨,港口现货成交价格仍然比较疲弱。目前API8价格在60美金左右,折合南方港口提单价格在500元/吨左右,内强外弱的局面仍然没有改善。预计后续主力合约将维持弱势整理格局。


焦煤焦炭:本周焦煤焦炭震荡转弱,期货价格运行重心下移,成交氛围也有所下降。焦煤方面:本周焦煤现货市场整体持稳,但受下游现货市场弱势和消费预期转弱影响,市场缺乏信心,成交量维持在正常出货水平。焦炭方面:本周山东多地钢厂焦炭采购价下调10元,部分地区小幅补跌,在钢厂减产意愿有所增加的情况下,焦炭价格明显承压。操作上,在当前焦煤焦炭消费预期欠佳,现货延续弱势的情况下,预计下周或将继续保持震荡趋弱走势,不过考虑到当前焦化企业亏损较大,预计期现货价格向下空间有限。 (银河期货周策略)




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