重庆冰淇淋材料价格联盟

国内白糖价格行情及展望

只看楼主 收藏 回复
  • - -
楼主
  

A11996年国内糖价冲高后开始持续下跌,主要由于过去1994-1995年食糖进口量持续偏高,其中1994/95年达到240万吨,1995/96年进口量仍达到了171万吨,大量进口,及国内广西政府积极推动甘蔗大范围种植和新品种引进提高单产,1995/96年食糖产量达到623万吨,较上一年度提高了80万吨,产量预期持续增加,大量走私糖冲击,而国内通胀水平达到极高水平并开始下跌,导致糖价持续性下跌,随后1997-1998年亚洲金融危机和国企改革,国内国外面临通缩局面,食糖消费放缓,糖价持续下跌至1999年末。金融危机导致通缩延长糖价下跌时间。

A2糖价最低跌至1700/吨(最低价),甘蔗价格暴跌50%,制糖行业亏损严重,随后1999年末广东及广西出现超严重霜冻,影响当年甘蔗单产,并影响下一年度宿根,持续几年的甘蔗收购价格偏低也影响甘蔗种植意愿,减产周期出现,糖价出现反弹,但由于当时国内仍处于通缩周期,糖价上涨幅度明显偏小,上涨时间偏短。

B1国企仍在改制,通缩影响食糖消费,糖价反弹后,当前广西仍有大量土地可扩种甘蔗,广西政府积极招商新建糖厂,糖产量快速增加,食糖库存快速增加,糖价在2002年初再次进入下跌周期。

B2国企改制结束,民营企业快速发展,就业机会增加,物价水平提高,食糖消费升级,并且2003年末两广地区再次出现严重霜冻,降低了2003/04榨季及下一年度食糖产量预期,糖价出现持续反弹。进口快速发展,年GDP重新回到2位数增长,刺激了食糖消费。糖价持续较长时间上涨,上涨持续到2006年末,突破了1996年最高价,2007年中之前仍维持较高价格水平。

C1糖价2007年中开始加快下跌,2008年初两广及云南出现严重霜冻,糖价一度快速反弹,特别是期货价格,但由于产量增幅较快,2007/08年国内食糖产量达到1484万吨,霜冻炒作结束后再次快速下跌,国家启动收储政策仍无法快速阻止糖价下跌。

C2200810月份国内糖价最低跌至2500/吨,大幅低于国家收储价格,低于制糖平均成本300-500/吨。某大型制糖企业老总最终因为负债原因选择跳楼。前期国家及地方政府大量收储,市场流通量下降,糖价开始反弹,国际方面由于降雨影响巴西甘蔗收获,国际糖价开始持续反弹,支撑国内糖价上涨, 10月份广西出现严重内涝,甘蔗受灾,点燃了国内糖价上涨预期,最终2008/09年度国内食糖产量锐减250万吨,加强了大周期糖价上涨。随后国家启动4万亿经济刺激政策,货币宽松及食糖消费升级,支撑了糖价强势上涨,2011年末国内糖价最高达到8000/(山东)。

D1进入2009年新榨季糖价上涨加快,并且2010年初突破6000/吨关口,糖价持续上涨,国家多次抛储储备糖,仍无法阻止糖价上涨,国产糖减产至2010/11榨季,糖价持续上涨,但2011年后国际糖价进入了下跌周期,配额外食糖进口存在利润空间,进口量大增,加上原糖加工产能快速扩张,以及过高糖价刺激了果葡糖浆产能快速扩建并投产,挤占食糖消费市场空间,另外暴利走私刺进了大量走私糖涌入,食糖供应增加,糖价进入大周期下跌,2012年虽然糖价因外糖天气及运输炒作加上国家收储因素,一度反弹,但无法改变大周期进入下跌周期。2012年中糖价加速下跌,国家停止了抛储,并启动了收储,仍无法阻止糖价下跌,收储导致了大量的进口糖涌入国内甚至进入储备库(不含古巴糖),延长了糖价下跌周期。

D220149月国内糖价跌至了3800/吨,吨糖亏损超过500/吨,某企业为了回笼资金大量抛售,广西某企业因债务问题,最终出现讨薪和企业资产转让。甘蔗收割价格持续下调,糖料生产成本因人口红利快速消失,吨甘蔗生产成本达到410-420/吨,成本因素支撑了国内糖价反弹。随后2015年政府出台临时进口救济政策,配额外实现自动进口政策,减少进口糖进口预期,国内减产及成本支撑,糖价出现反弹。

E120171月至今,国内糖价呈下跌趋势,糖市已进入熊市。今年5月,国家商务部发布关于对进口食糖采取保障措施的公告调查机关裁定,增加了配额外食糖进口成本。另外国内打击走私加强,走私糖减少,外糖对国内冲击减轻。7-8月份月饼、饮料生产旺季带动了食糖消费,食糖现货价格出现反弹,其中政府严打走私糖为本轮糖价上涨的重要因素。双节过后,月饼、饮料生产旺季基本结束,食糖需求下降,政府率先拍卖地方储备糖后,再次拍卖进口古巴加工糖,保证了新榨季初期食糖供应,食糖现货供应偏向宽松,加上新榨食糖产量增加,糖价上行受限,下跌方面制糖成本支撑及空头,政策利多,短期下行有限。

  短期来看广西延后开榨,另外市场也担心后期对走私糖出新政策利多情况,12月初之前,国内糖价大跌可以积极构建12月中之前库存,但如果大幅上涨可以尝试性对新年度生产白糖进行套保。

  中期来看国家对配额外食糖征收惩罚性进口关税,加强打击走私糖,均有利于减少国际食糖对国内市场冲击,同时也向国际市场传导信息,中国不需要进口过大食糖,有利于巴西在新年度调整甘蔗在食糖和酒精的生产比例,限制了国际食糖大幅下跌。

  国内方面打击走私糖力度直接影响了2017/18年度食糖供需结构,严控走私,走私糖数量下降至60万吨左右,正常进口回升到240万吨水平情况下,2017/18年度国内食糖库存将进一步下降,国家需要抛储250万吨左右保证市场供应,有利于维持国内糖价在合理区间运行。但如果严厉打击走私仅是一时的过程,走私糖大增,可能导致食糖去库存缓慢,糖价下跌压力大增。

  总的来说全球食糖供应过剩,上一个周期收储导致国内糖价未能跟随国际糖价下跌,给予了国际市场中国进口需求巨大的预期,使用更多的甘蔗生产食糖,而非酒精,大量的国际过剩食糖转为了国内储备库存,最终导致了国内糖价在20149月末跌破4000/吨,制糖行业深度亏损,多家制糖企业出现经营问题,打击走私,征收配额外惩罚关税政策利多并不能改变糖价大周期下跌趋势。

  严控走私能确保2017/18年度国内糖价大部分时间维持在制糖成本附近,但期待严厉打击走私,国内糖价就能独立于国际市场的想法也是不现实,行业仍需以降低成本为主,逐步缩小与国际生产成本距离,全球食糖进行新的增产周期,国际食糖供应过程的大环境下,未来2年国际糖价运行区间在11-17美分之间,主要运行区间在12-15美分/磅,配额外原糖进口加工成本在5300-6370/吨,国内糖价区间在5700-6500/吨之间运行。




举报 | 1楼 回复

友情链接