重庆冰淇淋材料价格联盟

蒙牛被雅士利拖累?去年净润亏损7.5亿元

财经2018-06-12 16:55:12


《财经》新媒体  高素英/文



一向把业绩增长看得比较重的蒙牛(02319.HK)居然出现了净利亏损,这在其发展历史上并不多见。3月29日晚间,蒙牛发布2016年业绩报称,蒙牛2016年全年实现销售收入537.8亿元人民币,同比增长9.7%,而净利润却亏损7.51亿元,去年同期23.67亿元,其亏损的原因与雅士利亏损及计提其商誉减值有关。


《财经》新媒体记者注意到,去年蒙牛确认与相关奶粉产品业务的商誉减值拨备人民币22.538亿元。即使不含雅士利及商誉减值,蒙牛拥有人占有的利润为16.869亿元,同比仍下降27.6%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)35.247亿 元,利润率降至6.8%,2015年为9.0%。


 那么雅士利做为蒙牛最重要的奶粉业务板块,为何出现了亏损?蒙牛选择在此时进行减值计提的原因是什么?未来雅士利是否会继续拖累蒙牛?《财经》新媒体进行了调查采访。



渠道转型受阻

雅士利业绩连年下滑


就在蒙牛发布业绩的同时,雅士利国际(01230.HK)也发布了2016年的业绩,公司实现营业额约22.03亿元,同比减少20.2%;公司股权持有人应占亏损为3.2亿元,较上年净利1.18亿元转亏。


其实这并非雅士利第一次出现业绩下滑,自2013年被蒙牛收购后,雅士利的业绩便出现了断崖式下跌。其2015年业绩显示,雅士利营业收入下滑至27.61亿元。同比下滑22.3%;净利1.183亿元,大幅下滑64.4%。而2014年业绩报告显示,雅士利集团收入减少27.6%至28.16亿元,净利润减少43.1%至2.49亿元。


也就是说,从2014年到2016年,营业收入从28.16亿元下滑至22.03亿元,而净利润三年间更是从盈利2.49亿元下滑至亏损3.2亿元。


尽管当年蒙牛斥资百亿收购雅士利,为布局奶粉板块不遗余力,但没有想到却成为蒙牛业绩的“拖油瓶”。



对于雅士利业绩不断下滑的原因,多位业内人士向《财经》新媒体透露,最主要的原因是有两个,一个是在渠道发生变化时,雅士利的渠道转型受到很大阻力,没有及时根据渠道的变化调整策略;第二个原因是人事调整,使企业两次面临团队激烈的变动,进而影响了市场。


知情人士表示,雅士利和其他大公司一样,过去主要依靠传统经销商,随着婴童门店系统的快速发展,雅士利也想转型,但遇到转型的阻力,很多经销商并不愿意雅士利直接与婴童门店系统合作,这使得其错过了转型的机会。目前婴幼儿奶粉在婴童渠道的销售占比已经占到50%以上,而传统经销商渠道出现了严重下滑。因此在大的渠道结构调整中转型慢的企业业绩也跟着下滑,这其中不仅包括了雅士利,还包括了贝因美、太子乐、明一等,都受到渠道转型的影响。


蒙牛收购雅士利后,最初将自己奶粉业务板块交由雅士利东区的总监华力来操盘,最初几个月的销量还是比较大,但后面业绩增长很难,实际那些产品都积压到渠道,动销比较差。从操作上来说,华力的操作并没有硬伤,他把原来很多雅士利的做法都嫁接到蒙牛的奶粉板块上,但依然沿用雅士利大经销制的做法,没有与时俱进地去对渠道进行长远的变革。


目前蒙牛的奶粉板块主要有雅士利、多美滋、蒙牛瑞哺恩、施恩等品牌组成,四个品牌加在一起的份额不足多美滋鼎盛时期一个品牌的份额多。虽然蒙牛奶粉板块的产品线的价格从高到低几乎全线覆盖,但是产品线虽然很长,优化调整的并不成功。由于早期,雅士利的定位主要是中低端市场,后来虽然进行了高端升级,但并不太理想,中低端市场份额下滑的比较厉害。


知情人士表示,雅士利前几年的核心市场已经被竞争对手吞噬的差不多,市场比较惨淡。过去雅士利的核心区域主要集中在广东、广西、贵州、湖南、安徽、河南等地,但目前已经被竞争对手等抢占了很多,因为他们都在相同的价格区间带内。


业内人士认为,虽然雅士利也在高端推出了进口产品,但由于最早是在中低端市场的定位还是给消费者很深的印象,在市场竞争中的亮点并不突出。



人事变动、调整政策

引经销商不满



而除了市场因素外,人事动荡是蒙牛收购雅士利外业绩下滑的内因。知情人士告诉《财经》新媒体记者,蒙牛收购雅士利后,经过两次大的人士震荡。一次是卢敏放任雅士利总裁时,雅士利的很多高管换成了多美滋的人,雅士利原潮汕管理团队成员被换掉了很多;第二次是卢敏放去年任蒙牛集团总裁时,雅士利总裁位置空缺了几个月的时间。那个阶段是由华力任总裁,还是另请高明,导致了内部人事动荡。


“过去雅士利原潮汕团队一周干七天,周六、日也在加班。但是自从换了高层后,每周一上午高管团队成员从上海飞到广州,下午才开始工作,周五中午就飞走了。没有多久潮汕团队就完全被替换,而外企高管制定的很多政策都很难落地。”一位从雅士利早期离职的高管向《财经》新媒体透露。


另有知情人士表示,按照多美滋管理团队的调整,当时推出了一款低端奶粉,由于不太贴近中国市场的实际,导致市场接受度低,团队人员流失比较严重,进而波及了经销商团队。而去年新政实施后,雅士利减少了很多子品牌,在一些区域的经销商都不再做雅士利。


“其实最后一次人事变动对雅士利的影响更大”,知情人士说。《财经》新媒体记者了解到,在雅士利总裁张平被任命前,业界一直盛传华力将会成为雅士利的总裁,而华力也在人事上疯狂布局,但最终结果出现了变化。由于张平以前负责供应链管理并不懂市场业务,这就使得其在市场销售上采取了一些新的政策。


知情人士透露,雅士利对内的要求是不赔钱,销量不是主要的问题,核心是不能再亏损。那么能做的就是控制费用,把利润算好后,再给经销商定价,而实际上定价是要根据市场情况来定。此外,包括经销商的打款以及其他贸易条款也在改,调整还包括撕毁以前一年,甚至两年的合同,这样做的目的就是要控制雅士利自己的风险,但是经销商肯定不愿意接受这些条件,只能先做几个月。因为转换品牌都有一个过渡期,一旦找到替代的品牌就不愿意再陪他们玩下去了。


但是他们忽略了一个重要的问题,费用控制并不是件容易的事,在销售额下降的情况下,一些固定成本很难摊销掉,每个工厂的生产成本都比较固定。尤其是面临奶粉新政实施,守的代价会比较大。


此外,雅士利还有一个做法令业界哗然,就是把几个团队分出去负责雅士利副品牌的销售。这几个团队是半承包性质,只发一半工资,业绩完不成其他费用不能报,企业把产品底价给到这个团队,由其负责对外销售。这样做对品牌的伤害很大,很容易掉进小集团陷阱。这几个团队是由华力负责,表面上看是控制损失,但实际上对品牌来说一点好处也没有,原因是副品牌之间也会相互打架。


业绩增速更应关注奶牛养殖行业发展


尽管雅士利的业绩连年下滑,但是能否拖累蒙牛的业绩,答案未知。从蒙牛的报表不难看出,今年亏损的原因除了雅士利业绩下滑外,还包括了计提雅士利的商誉减值。蒙牛财报显示,蒙牛确认与相关奶粉产品业务的商誉减值拨备人民币22.538亿元。在不含雅士利及商誉减值的情况下,蒙牛的净利润应为16.869亿元,较蒙牛上年同比下滑27.6%。


业内人士认为,这样做的原因是由于卢敏放上任后,想轻装上阵,把以前的问题都解决掉,明年的净利润会出现大幅上升。而从报表上来看,虽然今年利润亏损,但明年业绩会很好,这些都是资本运作的手法。


《财经》新媒体记者注意到,从产品上看,蒙牛近90%的营收来自液态奶产品。其中以特仑苏、未来星为代表的UHT奶(超高温瞬时灭菌奶)收入占液态奶产品的一半,纯甄、冠益乳、碧悠等酸奶产品占液态奶收入的31%。余下的冰品、奶粉产品则分别占总收入的4%和6%。乳饮料、冰淇淋和奶粉占总收入比,较去年都有不同程度的下滑。


公开报道称,除奶粉业务外,蒙牛在产业链上游的布局也受到了损失。根据现代牧业财报,其去年亏损额高达7.42亿元,按照蒙牛当时25%的持股比例,带给蒙牛的净利润亏损约为1.9亿元。


乳业专家王丁棉认为,去年蒙牛的业绩达到537亿,与去年和前年相比有了很大的提升,但是从其产品结构来看,UHT奶的占比依然高,奶农收入低等问题仍没有得到很好的解决,企业快速发展对整个奶牛养殖行业来说至关重要,企业应该在关注自身业绩的同时,更应该关注上游奶牛养殖行业的发展。


监制  |  李勇    责编  |  张亮惠 

友情链接