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学用家庭资产负债表,看看你是否陷入财务困境|专栏

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运用家庭财务报表和压力测试,相信很多中产阶级会做出更理性的选择。


财经天下(ID:cjtxzk)文|谭松珩

杂志原题:家庭资产债务表



某民族骄傲的企业裁员事件从微博吵到了知乎,最后逼得该企业大佬不得不站出来发声。这篇意图明显的“罪己诏”从道义上逻辑上能否说得通,不是今天我想说的重点。


裁员事件的后续,是被一个网帖推向了高潮:一个被裁员的员工却因为购买了两套房,在失业、找不到收入能覆盖其生活费用的工作后陷入了财务危机——这才是今天想聊的话题。


严格意义上说,这根本不能算是财务危机:深圳房价并未下跌,曾经买下来的学区房,再转手卖出去,其财务危机自然就能缓解。换句话说,很多人认为的财务危机,只是不愿意放弃已经到手的生活,尽力死撑下的精神压力,并不是真正的危机。


当然,换个角度想想,虽然现在不算财务危机,万一经济形势陡变,房子无法脱手,那可真是没有回旋余地了。


仔细想想,人为什么会倾向于不理性消费?从心理学上说,人们总是倾向于夸大好事发生的概率以及事情有多好的程度,并低估坏事发生的概率和程度。就好像网帖里的被裁员工,他对于未来过于自信,以至于运用金融工具将消费提前,却不想坏事来临,失业之后陷入财务困境。


这个,倒是和上个世纪的金融业比较像——金融机构对经济过于乐观,对风险认识不足,最终导致了金融溃败。不过,随后金融机构及监管部门建立了一系列方法来管理那种人性中的乐观情绪。今天我想将这套方法用到家庭生活当中,看看这套方法能不

能帮我们避免跌入财务困境。


这套方法有两个部分:家庭财务报表以及压力测试。


我们就拿A君来做个例子吧:A君是一线城市一个技术卓越的程序员,毕业超过10年的他如今在某网络公司担任中层管理职务,年薪150万元;他已婚,妻子是一名事业单位普通员工,年薪约为20万元;他们有一个可爱的小孩,刚刚入学,幼儿园学费为

4000元每月。


他们给自己购买了200万元的重疾保险;由于经常上知乎,他们购买了保费相对便宜的消费型,每月需支付5000元;他们有一辆车,现价可能10万元,每年花费超过3万元;一处自住房产和一处投资房产,市值分别为1000万元和600万元。不过同时他们也有着1000万元的贷款,每月需要支付5万元的贷款;投资房产每月会为其带来约为2万元的租金收入;他们每月消费约为2万元。哦对,他们还有20万元的银行存款以及30万元的股票。


学过基础的会计学的你,肯定能很快分清楚什么是资产与负债,什么是收入与支出。我们简单归纳一下A君的财务状况:


A君的资产:20万现金、30万股票、价值1600万的房产、现价10万的汽车,以及现金价值未知的重疾保险,总计为1660万元;


A君的负债:1000万的贷款,总计为1000万元。


所以A君奋斗10年的净资产为660万元——按照中国家庭金融调查报告,这个成绩已经足以让其进入中国城市家庭前10%的行列了。


A君的收入:170万元的劳务收入,24万元的租金收入,总计为194万元。这个收入已经能进入中国家庭的前5%了。


A君的支出:24万元的消费支出、约11万元保险及子女学费、3万元汽车支出、60万元按揭贷款,以及最重要的70万元个人所得税,合计168万元。


这样,A君每年将有结余26万元,相当于中国城市家庭中位数存款的5倍。看起来A君的财务状况非常健康,就像那位网帖的主角被裁之前一样。


家庭财务报表会体现你的财务现状,你距离“资不抵债”和“寅吃卯粮”到底还有多远,以及一旦发生“寅吃卯粮”还能吃多久的问题——这样来看A君的财务状况并没有想象中那么健康:他承担不了失业风险。一旦失业,他持有的可迅速变现资产现金加股票,不够支撑其一个月的开支。


不过,细分风险,这又扯到另一个部分:压力测试了。


压力测试是广泛应用于金融机构的风险管理方式,它就是极端化了的情景模拟。银行会经常被监管机构要求,模拟如果利率大幅上升、或违约率突然升高、以及股市暴跌之后银行是否会面临“资不抵债”和“寅吃卯粮”的问题。同样可以对我们的财务状况做做压力测试,还是以A君为例吧。


不过,在做测试之前,我们需要区分哪些是可变的、哪些是不可变的。


一般来说,大部分资产价值和收入都可能遭到不利环境的冲击,但大部分负债都是刚性的。你过得好不好,银行都会要求你还钱,唯独支出项不会那么严格——收入降低了,税负也会变少,车也可以卖掉或不开,消费则更可以压缩,这些被称为弹性支出。但有一些,如保险、子女教育和借款利息等支出,则属于刚性支出,无论收入如何变动,其支出都不会变化。


那么我们考虑以下三种尾部风险的情况吧:概率约为5%,房价突然下跌20% ;2. 概率约为2%,劳务收入突然减少50% ;3. 概率约为0.5%,房价下跌30%同时劳务收入减少70%。


在第一种情况下,A君的房产价值从1600万元降低到了1280万元,净资产也从660万元下降至340万元,但好歹没有出现“资不抵债”的问题。而房价下跌后租金收入也可能下跌,仍然不会导致A君“寅吃卯粮”;在第二种情况下,劳务收入从170万元下降为

85万元,对应所得税支出也从70万元下降至25万元,而其刚性支出按揭贷款与保险及子女教育已达到71万元。即使A君不吃不喝不开车,其缺口已达到11万元,但流动性资产依然能够负债。也就是说,A君虽然艰难,但其流动性资产依然可以支撑A君度过2 ~ 3年。


第三种情况更加复杂,收入降低70%将会使A君家庭收入下降至51万元,所得税支出下降为10万元,但在刚性支出不变的情况下,缺口已达30万元。A君不得不选择卖出股票和汽车,以及收缩自己的消费支出,才能勉强支持1 ~ 2年;在资产方面,房价下跌30%后A君净资产仍有180万元,还是没有“资不抵债”的风险——所以,压力测试一轮,A君的财务状况大概也就有了数:他过于依赖劳务收入,而如果他所在的行业,其劳务收入并不稳定的话,A君的财务状况也并不稳定。


但是,A君不能说是没有回旋余地,由于不存在“资不抵债”的风险,A君可以通过变卖资产来偿还负债;且A君持有的流动性资产较多,能够勉力支撑1 ~ 2年才变现自己的房产。


我们人类具有强大的理性和推理能力,当一切变为图表和数字,人的抽象思维能力能够摆脱情绪的干扰,做出正确的判断。运用家庭财务报表和压力测试,相信很多中产阶级会做出更理性的抉择。




谭松珩,银行投资经理,专注资产管理和宏观政策分析。



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