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【市场观点】库存压力大 4月糖价难有起色

瑞达期货2018-05-15 14:12:51

库存压力大 4月糖价难有起色

如果4月的销售同比没有改善,而产量较去年会增加大约30万吨,那今年的库存高峰极有可能后移到4月底。  

另外,统计郑糖自上市以来历月上涨概率和月度平均涨跌幅发现,7月郑糖下跌的概率最大,3月仅次于7月,而3月的平均涨跌幅最小,其次是7月。在不考虑蔗款兑付的情况下,制糖企业高企的工业库存已经令3月销售压力非常大,3月食糖价格易跌难涨。

进口预期升温  

3月中旬,市场传闻配额外进口许可发放量为150万吨。据了解,今年的配额外许可将采取半年一发的形式,目前第一批许可已经开始发放,上周开始中粮曹妃甸、中粮营口、东莞东糖、山东星光等加工厂陆续开工;第二批配额预计将在7月后发放,配额外进口加工糖必定会给国内食糖工业销量带来冲击。

从食糖工业销量来看,2月销量为60.67万吨,环比下降了75.36万吨。今年受配额外进口许可发放推后影响,1月食糖进口量仅为3万吨,2月配额内进口价差稳定在2200—2400元/吨。进口量继续维持低位,工业销售又不高,反映出2月国内食糖消费异常低迷。如果配额外许可分两批发放,3—6月每月平均许可量大致为18万吨,但进口原糖会否立即加工投放市场存在不确定性。1月食糖进口国主要有泰国、韩国、危地马拉。预计3月开始将会有古巴食糖陆续进入我国,每年3月食糖进口量环比会出现明显增长,今年同样也不例外,笔者预估在25万吨左右。综合来看,在进口预期升温,企业库存峰值预期后移至4月的情况下,4月白糖上涨空间不大。同时,5月合约目前在5670元/吨附近,甜菜糖仓单成本估算在5500元/吨左右,下跌空间虽然不大,但做多时机仍需等待。因此,4月适合波段操作,跨期套利应逐渐转向1809—1901合约。

来源:期货日报

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