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前海金钻精选(0403)

前海精钢团2018-05-15 04:48:49

能源化工重点提示

 

重点关注:产区开割情况;青岛保税区库存。

 

交易提示:4 月 2 日上海国营 16 全乳胶参考报价在 10500-10600 元/吨,现货商惜售,交投弱势。目前上期所天胶库存增加至 44.3 万吨左右,保税区库存季节性减少 1 万吨左右,下游半钢胎平均开工率在 72.3%,已回升至正常水平。主产国限制出口协议将结束,目前云南开始试割,后期供应端压力加大。

 

盘面影响:制于环保影响,短期下游需求难以大幅上升,高库存仍将持续打压价格,预计沪胶反弹空间有限。

 

 

黑色金属重点提示

 

重点关注:唐山地区钢坯价。

 

交易提示:3 月 30 日午后,唐山地区部分普碳钢坯报价上涨 20 元/吨,含税出厂价为 3340 元/吨。3 月 31 日午后,唐山地区部分普碳钢坯报价累计上涨 100 元/吨,现含税出厂价为 3440 元/吨。截止 3 月 30 日,国内螺纹钢社会库存为 980.1 万吨,下降 54.7 万吨,降幅为 5.29%。

 

盘面影响:螺纹钢库存连续两周下降,预示下游消费正在慢慢启动,钢坯价格开始止跌上扬,预计短期内螺纹钢期货价格企稳反弹概率大。

 

 

有色金属重点提示

 

重点关注:铝库存;中美贸易争端。

 

交易提示:据 SMM 统计,截止至 4 月 2 日,国内 8 个主要消费地区铝锭库存合计 222.7 万吨,环比上周四减少 1.6 万吨;中国从 4 月 2 日对进口自美国的废铝加征 25%的关税,以平衡因美国对进口钢铁和铝产品加征关税措施造成的损失。

 

盘面影响:下游加工业复苏,铝库存有所下降;中美贸易争端为废金属进口带来新的不确定性,关注外围环境的变化,短期价格延续震荡的概率较大。

 

 

农产品重点提示

 

重点关注:玉米期末库存;中国玉米消费。

 


交易提示:美国农业部 3 月供需报告显示,全球 2017/18 年度玉米期末库存预估为 1.99 亿吨,较上预估值下调 392 万吨。美国玉米年终库存下调 2.25 亿蒲,降至 21.27 亿蒲,低于市场预期的 22.94 亿蒲。根据中国农业信息网数据,2017/18 年度,中国玉米消费量 2.24 亿吨,比上月预测数调增 150 万吨,主要是玉米工业消费调增到 6,480 万吨。年度结余变化量将减少至 672 万吨,产需缺口进一步扩大。

 

盘面影响:玉米临储拍卖传言抑制市场表现,但全球及美国玉米库存下降,中国深加工需求仍扩张并有补贴政策支撑,中长期市场格局预期仍乐观。

 

 

软商品重点提示

 

重点关注:棉花抛储成交情况;植棉面积。


截至 2018 年 3 月 30 日,全国新棉采摘基本结束;全国交售率为 98.2%,同比下降 0.5 个百分点,较过去四年均值加快 2.9 个百分点,其中新疆交售 100%,棉花整体销售缓慢。据统计河北省本年度意向植棉面积有所增加,预计在 380 万亩左右,植棉面积增加。3 月 30 日,据美国农业部 3 月份意向种植预期报告显示,2018/19年度美棉种植面积约为 1346.9 万英亩,较 2017/18 年度增加 6.8%。其中陆地棉种植面积预估为 1320.7 万英亩,同比增加 6.9%;皮马棉种植面积预估为 26.2 万英亩,同比增加 4.2%。

 

盘面影响:郑棉以弱势震荡为主,由于下游需求较好,虽国内整体供给宽松,但随着主力移月,09 合约不宜追空。

 

期权重点提示

 

重点关注:认沽认购比;隐含波动率。

 

交易提示:

(1)截至 2018 年 3 月 30 日,50ETF 期权日认沽认购比为 86.11%,小幅下降,悲观情绪有所缓解,近期市场情绪波动较大,可以尝试 delta 中性策略,交易 gamma。

 

(2)截至 2018 年 3 月 30 日,豆粕期货主力合约平值期权隐含波动率为 21.61%,小幅回升,市场对后市的不确定性的担忧增加。近期,豆粕期货的历史波动率和期权的隐含波动率都处于高位,建议尝试做空波动率。

 

(3)截至 2018 年 3 月 30 日,白糖期货主力合约看涨和看跌平值期权隐含波动率均为 10.00%,微幅上升,而白糖期货主力合约持续走弱,隐含波动率处于低位,可以尝试做多波动率策略。

 


外汇重点提示

 

重点关注:澳大利亚现金利率(4 月 3 日早公布)。

 

交易提示:澳元近期表现较弱,且市场预期本次澳联储不会加息。与利率决议一同公布的还有政策声明,如果政策声明的表述较上一次的更为温和,则会进一步助跌澳元;如果对澳大利亚经济保持信心,甚至考虑加息,则会对澳元形成明显支撑。


『 免责申明:本报告内容仅供参考,不直接构成投资建议,据此入市风险自负。期市有风险,入市需谨慎。

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